主動元件
」
拆解庫存未爆彈1／電子業的難題鍾依文用「兩招」勝出 精英EPS暴增11倍大翻身
台股電子五哥陷入庫存風暴，亟需「拆彈」走出困境之際，以主機板、電腦周邊產品為主的精英（2331）去年交出營收314億元，每股純益（EPS）1.57元、較前一年成長11倍的成績單，CTWANT記者專訪董座鍾依文，他透露從庫存管理走向獲利翻身之道。電子終端產品需求不振，台股電子業陷入庫存去化難題，然大同集團旗下的精英提前結束煩惱。「精英的庫存，以前是60幾億，今年第一季只剩一半、31億。」鍾依文說，另一觀察指標「庫存週轉天數」，精英內部統計52天，比台灣87間同業平均70天短。去年第一季電子五哥廣達、宏碁、仁寶、緯創、英業達的資產負債表上，存貨佔流動資產比例在33.83％、30.29％、25.73％、37.31％、28.78％；同期精英僅19.28％，而鴻海也在19.38％。精英如何走出庫存風暴？「經營公司無非節流、開源！」64歲的鍾依文卸下鴻海集團總經理職務後，兩年前被大同股東找進公司、接下精英董事長，他到任第一步節流從「庫存管理」下手，「精英那時現金流很低，甚至出現『負』現金流，我想擠出現金，先看到庫存，庫存如果變現，現金就出來了，先想辦法把現在的庫存銷掉、以後庫存不能再增加」。他找到了精英庫存增加的兩大原因，第一是有兩套採購系統（MRP，Material Requirement plan），一個採購系統在大陸工廠、買比較便宜的被動元件，另一個在台北，買CPU、晶片組、顯卡等主動元件，「這兩個部門彼此不溝通。去年晶片荒、缺主動元件，應該主動元件先買到，再去買被動元件就好。但大陸工廠一直買被動元件。」他隨即將兩個部門合併，直接溝通。主機板的本質是運算，這個運算能力能用在其他智慧醫療、零售、工廠等不同領域。（圖／劉耿豪攝）第二個原因「來自客戶的壓力」。「客戶的想法是，工廠先把被動元件買起來、主動元件一來，就可以立刻組裝出貨了，講得很簡單，問題不知道要等多久？」鍾依文改採主動出擊，「跟客人好好解釋、溝通，萬一我們花太多資源買零件成存貨，我日常營運資金短缺，庫存也會有跌價損失，甚至公司倒閉，這樣好嗎？」事實上，前年疫情間客戶下大單時，第一線業務出身的鍾依文就有所警覺，「需求不可突然暴增，我自己看這是假性需求。客人出於拿不到貨，加上缺料、運輸等因素，才重複下單（overbooking），目的是希望工廠這邊趕快出一點。」此時，業務就要去了解情況並解釋。此外，已簽下的訂單則要一一檢視，成交條件公平才能接，若是不合理，寧可交一點違約金。「若去年看到庫存高才處理，那就太慢了！」鍾依文解釋，「我們這個行業也講『新鮮』，零件放在任何一個倉位、時間要越短越好，用工業工程方式了解，把每個階段的時間、數量定義好，再找對的人管理。」為了讓中間環節溝通時間差縮短，鍾依文祭出很多激勵方案、獎金。鍾依文一到任就火速處理庫存問題，精英不僅去年避開庫存風暴，營運也上了軌道，「我還沒有完全滿意，賺錢只是初步，只能說現在的精英很健康。」對於電子業後市展望，他說，「總體看起來，供給比需求多一點，不過這是一個循環、有上有下，不足以擔心，不會發生2008年金融海嘯的情況。」
美中貿易協定有望 激勵道瓊創新高 台股短期修正長多未變
美股昨（5）日受惠於財報數據強勁，就業、服務業活動穩定成長，聯準會持續淡化通膨與升息疑慮，以及美中將評估第一階段貿易協議帶動下，美股道瓊指數創下歷史新高，不過科技股那斯達克指數仍是下跌。道瓊指數上漲97.31點、0.29%，收34230.34點；標普500指數上漲2.93點、0.07%，收4167.59點；那斯達克指數下跌51.08點、0.37%，收13582.43點。台股ADR部分，台積電ADR上漲0.026%；日月光ADR下跌2.39%；聯電ADR下跌3.84%；中華電信ADR上漲0.45%。至於昨日台股以紅盤開出後，在鋼鐵、航運、金融股支撐下，一路震盪走高，一度重回萬七關卡，不過尾盤賣壓出籠、指數隨之翻黑下殺，終場加權指數收在最低點16843.44點，下跌90.34點、0.53%，成交量為4551.29億元。雖然台股近3日下跌了近千點，凱基投顧指出，未來台股短期應屬長多後的修正，而非空頭市場來臨；台股將維持多頭格局不變，主因各國政府積極的財政和貨幣刺激、歐美經濟解封帶動被壓抑需求的釋放，以及數位經濟提升對各項科技商品的需求等均將支撐本波經濟復甦的力道。凱基投顧認為，此波復甦才剛要步入中期階段，尤其是衡量經濟週期循環的庫存指標目前僅來到中段位置，接下來的半年至一年將延續補庫存效應，這也將支撐台股與美股企業獲利延續上修週期不變。儘管台股長多架構不變，凱基投顧提醒，需要提防從現階段至第3季的這段期間，股市波動將會持續加大的風險，主因5月上旬過後財報利多行情接近尾聲，恐暫時缺乏催化劑以刺激市場上修獲利；高基期因素將使台股獲利動能將自今年第2季開始顯著減緩，恐不利評價表現。整體而言，當前的資金寬鬆與經濟復甦環境均有利於大盤長期向上發展，多方觀盤可留意公司財報、營運展望，以及產品漲價、原物料行情等利多消息發酵之相關族群及個股。 國巨董事長陳泰銘（左）與鴻海董事長劉揚偉（右）簽約成立國瀚半導體。（圖／鴻海提供） 另，昨日鴻海（2317）與國巨（2327）合資成立國瀚半導體，持續強化電動車以及半導體佈局。鴻海董事長劉揚偉表示，目前半導體產業正經歷三十年來最大變局，產業秩序將會面臨重組，鴻海在半導體的佈局已依中長期藍圖展開，作為集團佈局的三大核心技術之一。國巨董事長陳泰銘表示，這次藉由此小IC合資公司的成立，可進一步將產品線從被動元件擴及至半導體主動元件，提供現有客戶更完整的元件供應。國瀚初期將鎖定平均單價低於2塊美金的功率、類比半導體產品，簡稱小IC，進行多樣的整合與發展。