三箭資本
」 加密貨幣
一連串厄運襲來！專家：加密貨幣市場已死 FTX日本用戶有望獲償
隨著LUNA崩盤、三箭資本與 Celsius 申請破產，最後又補上FTX倒閉，2022年的加密貨幣市值蒸發1.7兆美元（約台幣52兆），數千人被解僱，度過相當悽慘的一年。FTX創辦人班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）不僅成為過街老鼠，由於FTX倒閉求償面臨許多困難，更讓許多投資人跳腳。根據《CNBC》報導，台灣和其他國家用戶正處於求償無門時，FTX日本分公司卻發表聲明，表示要透過轉移資產至旗下子公司，讓其用戶能順利取回資金，新系統最快在2023年2月中旬就能上線使用。負責處理FTX風暴後續的Liquid，也是一間虛擬貨幣交易所，去年2月被FTX收購，沒想到還不到一年時間，就發生如此大的動盪和變化。另外，2022年加密貨幣一連串的重創，也讓專家預言加密貨幣恐難翻身，2023年將持續低迷。根據《英國金融時報》統計，自2022年初以來，加密貨幣市場的市值已蒸發1.7兆美元。其中最受歡迎、規模最大的加密貨幣-比特幣也跌破1.6萬美元，較2019年末的歷史最高點下跌近80%。厄運連番襲來，加密貨幣投資平台Paradigm宣布減薪，加密貨幣交易所ByBit啟動第二輪裁員，規模達30%。新加坡數字資產做市商Amber Group已經停止擴張，並在2022年下半年裁員逾15%。根據《日經亞洲》報導，裁員將使公司更加專注於高淨值個人和數字資產的財富管理服務，如今加密貨幣市場本身已死，每個人都驚慌失措。香港資產管理公司Alphalex Capital創辦人歐（Alex Au）也悲觀地說，加密貨幣進入冰河期，2023年持續低迷，可能需要2年時間才能重振旗鼓。
加密貨幣再次出現憾事 千億數位資產管理公司創辦人睡夢中身亡
2022年可以說是加密貨幣相當悽慘的一年，先是發生加密貨幣LUNA進入死亡迴圈後市值暴跌，之後知名加密貨幣對沖基金三箭資本（Three Arrows Capital，3AC）也宣布破產，近期又發生世界第二大加密貨幣交易所FTX宣布破產。而現在又傳出，市值超過30億美元的數位資產管理公司Amber Group創辦人庫蘭德（Tiantian Kullander）在睡夢中身亡，這無疑又是給加密貨幣領域一記巨大的震盪。根據《ABC新聞》報導指出，庫蘭德曾在華爾街的高盛（Goldman Sachs Group）與摩根史坦利（Morgan Stanley）工作過，是標準的華爾街菁英。在2017年時，庫蘭德盯上了加密貨幣的潛力，之前華爾街的同事們共同創立數位資產管理公司Amber Group。之後Amber Group也是前景看好，在2022年年初的市值一度達到30億美元（折合新台幣約937億元）。而在FTX交易所宣布倒閉、波及整個加密貨幣產業後，庫蘭德也對外發表聲明，表示FTX的倒閉的確有影響到Amber Group，但Amber Group只有不到10%的資產放在FTX，因此公司仍然能正常營運。但在28日，卻傳出年僅30歲的庫蘭德在23日的睡夢中逝世的消息。Amber Group也對外發表聲明，證實了這起消息。Amber Group表示「對公司而言，庫蘭德是偉大的合作夥伴、真正的朋友，在公司發展的每個階段，他都全心全意投入工作中」。Amber Group表示公司不會因為庫蘭德的過世而停擺，會持續經營下去。但對於庫蘭德的死因，Amber Group聲明中並未提及，僅表示「並非是他殺」。
幣圈最後稻草？3／「FXT是披著區塊鏈次級品」 果殻律師：Not your key, Not your money.
2022年堪稱是幣圈的海嘯年，先是2018年成立的Luna加密貨幣平台，在5月短短6天內一夕歸零，不到一個月，著名加密對沖基金之一的三箭資本（3AC）也在6月宣布破產清算，如今，全球第二大加密貨幣交易所FTX將聲請破產。幣圈玩家已經習慣的的加密貨幣交易所，下一步怎麼走，去中心化還是加強監理？對於這次的FTX事件，一位加密貨幣交易所高層告訴CTWANT記者說，「這絕對是一個讓投資加密貨幣玩家的重擊，當交易所都可以說倒就倒，幣圈的冬天可能就要來臨了。」該高層指出，加密貨幣交易主要有兩種，一種是透過去中心化交易，另一種則是透過交易所交易，以方便性來說，透過交易所交易，雖然有交易手續費等成本，但是便利性相對來的高很多，對於喜歡透過買低賣高來賺取價差的投資人來說，雖然交易所的方式並不是原本加密貨幣去中心化的主旨，但卻是一種常見的投資方式。但是當交易所又自行發幣，這就給了上下其手的空間。就FTX聲請破產一事，對區塊鏈有深入研究的果殼律師（林紘宇）也在臉書上發文指出，「一個全世界巨鱷交易所、一個不可一世的FTT平台幣，被一則Twitter打倒了，帝國在一夕間崩塌。這應證了，由單一機構發行代幣，可以被關閉、操作甚至消失的，你仍然可以說他是區塊鏈，但那是次級品。FTX以及FTT代幣，就是套著區塊鏈外衣的次級品。」 FTX官方推特宣布破產，正式引爆風暴。（圖／翻攝自FTX官方推特）11月2日區塊鏈媒體CoinDesk發文指出，FTX創辦人山姆．班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）旗下的Alameda Research主要資產其實是由FTX所發行的代幣FTT，而全球最大交易所幣安聽聞後，決定將其所持有的FTT陸續賣出，引發FTT價格大跌，投資人也紛紛將資產從FTX提領。為了穩定FTT價格，FTX陸續表示資金充足，但仍無法停止投資者持續從FTX提出資產，最後造成擠兌。「很多出事的，其實是交易所所發行的代幣，就像這次的FTX所發行的FTT代幣，原本代幣的目的，是要提供在該交易所的用戶，一種類似折扣券（coupon），但是卻衍生成為一種類加密貨幣，在交易所持續發行代幣後，反而喧賓奪主取代了原本的加密貨幣，而成為投機性商品。」台灣幣圈業者說。對於近期的FTX事件，和碩董事長童子賢告訴CTWANT記者，加密貨幣還是紀律不嚴謹，還不能稱之為貨幣，這波應該看起來是一個大清洗，浪潮把基礎不是那麼穩固的、比較投機的去掉。「虛擬貨幣交易所是否納入監管，但其實交易所也願意被納入監管，不過主要關鍵還是在於大家對於虛擬貨幣的定義，到底算不算是貨幣，還是僅是商品。這次的事件，或許也會讓大家重新思考。」銘傳大學企管系教授汪志勇說。區塊鏈律師果殼律師認為，FTX事件如果能各國對於強化虛擬貨幣交易的監理制度，將有利於產業的正向發展。（圖／翻攝自果殼律師臉書）身為比特幣及虛擬通貨發展協會理事長的果殼律師樂觀其成地說，「虛擬貨幣本身是去中心化，目前各國對虛擬貨幣交易所雖然有監理，但多僅以洗錢防制為主，這次的FTX事件如果能各國對於強化虛擬貨幣交易的監理制度，將有利於產業的正向發展。」但是對於有意投資虛擬貨幣投資人，還是要切記「Not your key Not your money」。幣圈能不能在這次事件中重新浴火重生？一位加密貨幣交易所高層認為，「其實交易所也需要來進行壓力測試，當所有玩家都將資金抽離，就可以看到哪些交易所其實是虛的。但是投資人最好的方式，還是把虛擬貨幣都放在冷錢包裡面，但切記，要好好記牢自己的私鑰！
「股神老友」蒙格預言成功！加密貨幣平台大崩潰 百萬幣圈玩家資金遭凍結
先前股神巴菲特的好友蒙格才因批評加密貨幣是「性病」、「令人作嘔」，並稱讚中國政府「禁止加密貨幣」的決策，而引起幣圈玩家的撻伐，但他對加密貨幣的看法似乎成真了。近期除了加密貨幣對沖基金「三箭資本」爆發違約之外，加密幣平台Celsius與Voyager Digital本月稍早也因用戶瘋狂擠兌，引發流動性危機而紛紛申請破產，導致數百萬用戶的資金遭全數凍結，血本無歸。據CNBC的報導，Celsius與VoyagerDigital為加密貨幣的借貸與投資平台，它們的運作方式更像一間投資銀行，平時他們會將用戶存在平台的資金借貸給其他用戶，或投機押注在高風險的去中心化金融（DeFi）產品以追求高收益。其中Voyager更因為「三箭資本」（Three Arrows Capital）拖欠6.6億美元的違約而遭受牽連。幣圈的高度關聯性導致加密幣市場的恐慌情緒更易傳染，而過度的高槓桿操作則會在價格修正後引發流動性危機，使得大平台與公司的破產潮就像骨牌效應一樣連環爆。更糟的是，加密貨幣市場長期以來未受各國政府監管，代表平台不會像美國銀行的《證券投資人保護法案》，或是英國和歐盟的銀行法規一樣，讓用戶取得破產公司在銀行內的資產或股份。最近幣圈市場的崩潰也基本上符合股神巴菲特（Warre Buffett）的老戰友，波克夏公司副董事長查理蒙格（CharlieMunger）對加密貨幣的看法，他在今年2月就曾預言，「在未來一百年內，比特幣的價格將歸於零。」他也表示美國政府應該要像中國政府一樣馬上封殺加密貨幣，因為它常被用在賭博、敲詐、綁架和逃稅等非法活動中。他還補充，「我很驕傲能避開加密貨幣，它就像某種性病一樣。」
NFT平台Opensea宣布裁員20% 創辦人：可在熊市維持5年正常營運
受貨幣緊縮政策影響，全球經濟陷入熊市，讓加密幣市場表現不佳，而NFT（非同質性代幣）的需求也急劇縮減，對此全球最大NFT平台Opensea宣布裁員20%以維持平台營運。受通貨膨脹、貨幣緊縮政策影響，加密幣利空消息不斷，6月底傳出加密幣對沖基金三箭資本（3AC）有6.7億美元的債務違約，目前2名創辦人已經不知去向，間接導致多間加密幣商倒閉。目前NFT的平均交易價格也下跌40%，交易量銳減，全球最大NFT平台Opensea在6月營收直接砍半，因此決定裁員20%，OpenSea聯合創始人兼首席執行長Devin Finzer指出，公司會提供給被裁員工豐厚的、資遣費、全年醫療保險以及加速股權配置，而此次裁員可以讓Opensea在加密幣熊市中維持5年正常營運。據外媒報導指出，目前加密幣相關產業已經有超過2千人失業，其中包括Coinbase裁員18%、交易所Gemini裁員10%、、BlockFi裁員20%、Crypto.com裁員5%，唯獨全球最大的交易所幣安逆勢增聘2千人。
又1家加密幣商暫停提款 三箭資本申請破產恐引幣圈次貸風暴
加密幣對沖基金三箭資本（3AC）6月底傳出有6.7億美元的債務違約，使被倒債的加密幣商開始追債，其中Voyager表示將會持續維持平營運，但仍在1日宣布暫停所有客戶交易、存款、提款。三箭資本（3AC）是Zhu Su和Kyle Davies在2012年共同創辦，專注於DeFi、Game-Fi、NFT等各類加密專案，一度管理約100至200億美元的數位資產，創辦人之一的Zhu Su曾跨口說比特幣有望漲到每枚250萬美元。對於加密幣的樂觀態度，也讓三箭資本投資策略相當激進，像是高槓桿買比特幣、stETH循環借貸加槓桿，此舉在幣圈牛市讓三箭資本賺進大筆加密幣，不過日前發生的LUNA幣崩盤，成為三箭資本崩潰的原因之一。與三箭資本往來的客戶包括加密交易平台AEX、Babel Finance、Hoo，自6月中旬開始停止加密幣提款、獎勵機制，Voyager則在7月1日停止業務，執行長Stephen Ehrlich表示，此舉是困難的決定，但因市場條件惡化，這是正確的決定。而三箭資本已經根據美國破產法第15章向紐約法院申請破產保護，幣圈認為，三箭資本的破產，恐會引起加密幣的次貸風暴，許多加密幣平台可能就此消失。
美股50年來最糟糕上半年表現 罪魁禍首是通膨
美股近期多個指數已紛紛跌入熊市，但跌勢還沒完，美股週四早盤3大指數續跌，其中標普500指數更創下1970年以來最差的上半年表現，而許多高風險資產，例如：高本夢比概念股、加密貨幣、NFT、IPO募資ETF，甚至是大宗商品市場的某些領域如今也全面崩潰。由於5月的通膨數據超乎預期，美國聯準會（Fed）在6月15日一口氣升息3碼（0.75％），為1994年以來最強力升幅，違背了先前只升息2碼（0.5％）的承諾，而7月可能還會再升3碼，更激進的量化緊縮政策讓市場陷入「經濟衰退已無可避免」的恐慌心理，利率的大幅調升也使融資和借貸壓力逐漸浮現。美國聯準會主席鮑威爾一再誤判通膨情勢。（圖／達志／美聯社）「通貨膨脹是聯準會的剋星。」如同LPLFinancial首席股票策略師克羅斯比（Quincy Krosby）說的，聯準會從去年下半年開始就誤判通膨只是暫時，導致目前的量化緊縮政策遠遠落後通膨形勢。通膨的基本邏輯是供不應求，因此美國通膨如此嚴重的原因得從「需求強勁」、「供給疲軟」這2個面向來觀察。首先是需求強勁，2008年的金融海嘯重創了美國經濟，迫使聯準會開啟了量化寬鬆（QE）時代，但當美國還來不及透過量化緊縮（QT）的手段之一縮減資產負債表（縮表）來回收市場的氾濫資金時，又遇到了新冠疫情帶來的經濟衰退，於是聯準會在還沒縮表的情況下又開始QE了，而這次的QE規模又更甚以往，導致熱錢過度氾濫，引發股市、房市、加密貨幣等各類資產價格的快速膨脹，使美國民眾和企業的投資收入翻倍，市場需求因此暴增。再來則是供應疲軟的問題，全球尤其是製造業大國中國因疫情封城，以及英美各國缺工等原因引發了供應斷鏈和塞港危機，更糟的是，美國為了能在新冷戰中打敗中國，還積極拉攏盟友脫鉤中國，試圖建構自身的關鍵領域供應鏈，但這種反全球化分工、反市場經濟秩序和邏輯的結果就是推升生產成本，例如：美國發動的關稅戰和科技戰。事實上美國在2008年啟動QE後之所以沒有迎來通膨壓力，就是因為當時中國的廉價商品向全球輸出了通縮的力量。最後，極端氣候災害、印尼和巴西等原物料大國興起資源民族主義、OPEC和美國國內的能源業不積極增產，以及俄烏戰爭和隨之而來的相互制裁等眾多因素，導致最容易推高各種商品價格的能源和糧食通膨迅速飆升，其中俄烏戰爭又是短期通膨狂飆的關鍵因素。而美國若想要讓通膨回落，除了聯準會激進加息和縮表來抑制需求之外，拜登政府其實還可以透過許多方法來改善供給疲軟的問題，但來自國內的阻力，以及過多的選舉考量，使拜登難以化解此次危機。例如：原油供應的問題，拜登可以解除針對委內瑞拉的制裁、在伊朗核協議上做出讓步，以及尋求OPEC領導國沙烏地阿拉伯的增產援助，但美國民主黨黨內卻因為這些國家的「人權劣跡」和「專制體制」向拜登施加壓力，導致原油供應的問題難解，而拜登政府又無意扶植美國的能源業，導致國內的能源商不願增產。再者，拜登其實可以取消川普時期針對中國的關稅大棒來減緩國內進口商的壓力，使進口商品的成本不會轉嫁給美國民眾，但因為北京目前態度強硬，就算美國取消懲罰性關稅，中國也不見得會跟著取消報復性關稅，因此為了避免被川普批評對華軟弱，不利期中選舉，拜登只能硬著頭皮繼續打關稅戰。拜登目前只剩下唯一的解方來壓制通膨，那就是採取更為激進的量化緊縮政策回收熱錢，使各類資產價格跌落，才能抑制強勁需求，讓通膨回落，但副作用是美國可能會陷入經濟衰退。目前聯準會和拜登政府面臨了2個難題，那就是到底要採取激進的QT政策來壓制通膨，但同時導致經濟衰退？還是為了避免陷入經濟衰退，而採取溫和的QT手段，但放任通膨繼續飆升？而美國的期中選舉馬上就要來臨了，所以拜登就會為了選舉考量來制定政策，例如：中下階層和少數族群是美國民主黨的大票倉，他們通常沒有投資行為，但卻非常難以忍受通膨之苦，也因此聯準會目前已把「壓制通膨」當成首要之務。上述政策的調整就會提高投資人對美國陷入經濟衰退的疑慮，美股跌勢恐怕還不會那麼快落幕，在加密貨幣領域，對沖基金三箭資本的風險資產拋售和清算也引發投資人恐慌，擔憂美國經濟可能會因為流動性枯竭而引爆金融危機。