美降息預期迎債市投資拐點　凱基非投等債ETF開募

美國經濟數據強勁表現，市場對美聯儲降息腳步的預期持續調整，導致股市陷入高檔震盪，債市也在美國10年期公債殖利率反彈中反覆。法人指出，2024年將進入投資拐點，強調在未來升息結束後，維持股債均衡配置能更好應對市場變化。

根據街口投信的整理，上週在油價上漲增添全球通膨上行風險，加上美國ISM製造業指數以及新增非農就業人數表現遠高於市場預期，帶動美國與歐洲公債殖利率彈升；日本公債殖利率在美、歐公債殖利率上升、加上日銀官員談話鷹派與日銀購債操作等多空因素影響下，則呈現小幅彈升走勢。

終場週五2年期美債殖利率上揚10.31bps、5年期上揚9.76bps、10年期上揚9.22bps、30年期上揚7.71bps，分別收在4.75％、4.39％、4.40％、4.55％。整週2年期美債殖利率上揚13.05bps、5年期上揚18.22bps、10年期上揚20.13bps、30年期上揚21.01bps。

新興市場方面，J.P. Morgan EMBIGD新興市場主權債指數上週反轉下跌-0.34％，MTD指數下跌-0.34％，YTD指數上漲+1.69％；上週YTM由7.75％上揚8bps至7.83％，Spread由342bps縮窄11bps至331bps。

在債券部位布局上，凱基投信建議加大對美國非投資等級債的配置，尤其是BB&B級債，認為其票息率與殖利率具有競爭力，能提供短期息收並長期貢獻報酬。00945B凱基美國優選收益非投資等級債券ETF（簡稱凱基美國非投等債）預定基金經理人鄭翰紘指出，非投資等級債中不同評級債種的違約率統計顯示，BB級債與B級債的違約率相對較低，僅為0.8％與4.1％。

鄭翰紘進一步解釋，即使投資者對BB&B級債存在較高的信用風險印象，但事實上，發行該類債券的機構中不乏世界知名企業，例如Uber、肯德基、必勝客的母公司百勝餐飲以及美國航空。此外，BB&B級債的年化報酬相較於其他債券種類也具競爭力。

凱基美國非投等債追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數，在2019年降息到升息的完整週期中表現亮眼，累積報酬遙遙領先全球非投資級債與美國投資級債。此ETF鎖定非投資等級債中較高信評的短天期公司債布局，追求債券收益極大化。凱基美國非投等債ETF預計於4月12日至4月18日正式募集，每單位發行價新台幣15元。