3箭解3憂學者示警　黃天牧財委會專報直面ETF狂潮

金管會主委黃天牧18日表示，針對近期台股指數股票型基金（ETF）熱潮，金管會已整理出背後3大隱憂，並祭出3箭措施，加強ETF管理。

本刊調查，近期一間投信發行的台股指數股票型基金（ETF）由於銷量超乎預期，受理申購的各家券商憂心，無法在時限前完成爆量申購作業，恐將引起客訴，紛紛發出免責公告，宣布不保證在期限內完成申購。ETF申購金額爆表，也引發國人關注。

對此，黃天牧18日上午赴立法院財委會，針對「從ETF熱賣看政府如何健全投資管道引導民間游資，避免熱錢過度投入房市」進行專題報告，並接受立委質詢。

黃天牧會前受訪強調，針對ETF狂潮，金管會整理隱憂有三：首先，資金集中度問題，一旦資金集中流入波動較大的類股使其權重增加，恐導致保守投資人在意的ETF整體防禦性下降。第二，近期ETF爆量出現不少新進投資人，甚至一窩蜂解定存、借信貸潮流現，金管會憂心「投資人有沒有搞清楚ETF特性」。

第三，投信常與網紅等合作，推廣ETF時標榜「打敗定存」、「年化配息」等資訊揭露震天價響，但這類廣告說帖已經違法「投信必須監督合作網紅」。

據了解，金管會於會前揭露的紙本報告中，針對爆量ETF狂潮隱憂，已提及三大解方:首先，依《投信投顧公會廣告規範》，投信透過網紅從事付費置入基金廣告，須於廣告內容明顯揭露「○○公司贊助播出」等提示文字，讓投資人可清楚識別廣告。

第二，投信投顧公會也正研議修正廣告規範，針對新興「網紅」廣告樣態，打算增訂自律規範，可望於2024年6月底前完成。

最後，國際證券管理機構組織（IOSCO）近期示警，全球年輕人的投資決策，大多受到社群媒體、社交圈及名人等影響，反而不大參考投資顧問意見，導致誤導性及詐欺性投資的現象愈發嚴重，因此IOSCP已於近期成立財經網紅（Finfluencers）專案小組專責處理，金管會也持續關注IOSCO後續報告動態，以利我方效法。

對此，一位研究新媒體現象多年的資管學者向CTWANT記者分析，一般網紅的價碼，每則貼文大約自新台幣2萬元起跳。近期確實在財經領域網紅賺得盆滿缽滿。然而，未來相關規範上路後，合約內容將多如牛毛「投信大概多會打退堂鼓」，不再積極與網紅合作。

學者提醒，網紅代言投資型產品猶如雙面刃，畢竟實務上投信業者無法全盤操控網紅，例如政客與網軍的關係「自走砲甚多」，若一翻臉「網紅流量將反噬投信業者」。

學者憂心，即使投信業者和網紅合作的相關自律規範施行，第一線操作的執行難度仍相當高。學者強調，金管會有出手重視仍是好事，但真正的重點「還是理財教育與媒體識讀」。

業者則提醒，ETF也是可能會跌的，「高股息不代表一定會填息」，呼籲投資人注意。