日本央行準備升息？關鍵在於這指標

日本正在進行的「春鬥」，15日得出好消息：日本最大工會年度薪資談判獲得2024年薪資調漲5.28％，創33年來最高漲幅，等於肯定日本通膨升溫，有助於日本央行（日銀BOJ）加速退出負利率的考量。法國外貿銀行全球市場研究亞太區首席經濟學家艾西亞提醒，真正會讓日銀終止殖利率曲線控制政策（YCC），關鍵仍是在美國聯準會！

艾西亞指出，「我們需要意識到聯準會的立場對日本央行有多重要」，至少在這個週期確實是如此。市場對於聯準會啟動降息週期的預期，「每推遲一次，最終都會給日本國債收益率帶來壓力」。

美國最新通膨數據和就業資料，以及市場對聯準會降息預期的進一步推遲，將成為日本央行意圖快速轉向支持加息的原因。

隨著日本通膨近月來開始迅速升溫，金融市場開始對日圓施加貶值壓力，並對日本國債（JGBs）收益率施加上行壓力。日本央行原本並未如臨大敵，且聲稱日本的通膨只是暫時，在終止負利率政策之前，工資需要穩步增長。日銀總栽植田在3月12日重申，在第四季度GDP修訂後達正0.1％，顯示日本經濟比預期更具韌性，並暗示坊間以「春鬥」稱之的春季工資談判，應該能與相對樂觀的經濟趨勢相呼應。

艾西亞指出，根據情境推估，日銀在3月份升息的可能性似乎進一步增加，即使這個舉動可能會被質疑。首先，在3月19日日本央行會議之前，春季工資談判仍在輪番進行；其次，總體通膨率和核心通膨率都在大幅下降，但還不足以使日本的實際工資達到正增長。

即便如此，在強勢美元和高利率的壓力下，日本央行似乎已經準備好退出負利率政策。甚至日本首相岸田文雄也剛剛就工資增速將如何超過去年發表了評論，日本對此已經完全形成了共識。