全球爛尾樓潮「台灣建商怎沒爆炸」？　專家曝4大關鍵

隨著全球建商倒閉潮而來的，就是爛尾樓潮。馨傳不動產智庫執行長何世昌在粉專《房產知識Buffet+》指出，很多人好奇「台灣建商怎麼沒爆炸」，從國外建商破產情況的歸納，以及挖掘台灣建商、政策因素等特性，大概可以得出4大關鍵。

一、台灣建商嗅覺敏銳，成本管控得宜

早在2018、2019年開始，台灣建商都已察覺到勞力不足、原物料上漲的跡象而開始該該叫；雖然推案成本上漲浪潮難擋，但多數建商超前部署，在成本控管上都表現不俗，而且順利逐步轉嫁成本。而歐洲建商普遍於烏俄戰爭爆發後，才明顯感受到原物料上漲的衝擊，反應慢半拍又立刻撞上鷹式升息，真是時不我予。

二、漸進式VS.猛爆式衝擊

升息加上建築成本上揚是全球同步趨勢，但台灣升息相對溫和，更重要的是2018、2019年建商已開始迎來營造成本上揚，推案和定價策略已有所反映，從這個時間點到2022年Q1升息還有3年多時間，屬於建築、融資成本漸進式墊高的模式，建商有足夠時間去適應與調整腳步。正因為多了這3年多的時間，讓台灣房地產躲過一劫。

三、台灣央行不愧是超級Ａ

台灣央行從彭淮南到楊金龍，得到全球金融雜誌十幾個Ａ的最高評等，並非浪得虛名，即使他們二人背負外界罵名，但的確為我國金融與產業奠定穩定發展的良好環境。

首先，是央行溫和升息政策，讓建商避免一次大動盪，加上連續祭出數波選擇性信用管制，尤其是第四次選擇性信用管制時將購地貸款成數上限降至5成，強制斬掉建商高風險操作，將建商資金槓桿降至中低度，此舉使建築業出現以下幾個重大改變，資金去高度槓桿化、財務計畫趨於保守、實力不足的業者停止擴張或推案、銀行授信更加嚴謹，而這幾項改變雖然讓建商抱怨連連，但變相讓存活下來的建商體質更為健全。

四、房價持續上揚

這一點至關重要，因為它代表建商可以「轉嫁成本」；倘若像歐洲各國融資、建築成上飆漲而房價下挫，建商等同面臨「雙殺」，倒閉機率會比較高。以美國、台灣來說，由於房價持續創新高，所以多數建商仍可轉嫁成本，但美國因建築物料、人力和融資成本飆得比台灣更凶猛，因此破產的建商正在明顯增加。

何世昌最後強調，台灣一年新推的建案有2500個上下（±500），每一年建商倒閉產生的爛尾樓平均不到5個，根本是全球優等生中的優等生，不要再一廂情願認為外國月亮比較圓了。