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通膨降溫+預期Fed降息 華爾街重提「金髮女孩」經濟

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由於對不升息的預期升溫,美股11月以來持續走高,有望迎來金髮女孩經濟。(圖/unsplash)

由於對不升息的預期升溫,美股11月以來持續走高,有望迎來金髮女孩經濟。(圖/unsplash)

過去一年美股震盪走勢,金髮女孩經濟(Gordilocks Economy)這一說法日漸稀少,由於對不升息的預期升溫,美股11月以來持續走高,金髮女孩再次引起討論。該說法是美國俗語,在經濟學上通常被形容爲經濟體保持增長、失業率不高且通膨威脅不大的完美時刻。意即接下來美國經濟通膨將持續降溫,利率將趨於停滯或下降,有利股市。

實際上,聯準會在今年初也已放棄了對2023年經濟衰退的預測,而許多原本預計美國經濟今年會衰退的分析師,近來也都匆匆上調了預測。越來越多的業內人士開始認為美國經濟會出現「軟著陸」,即通膨率回落到聯準會2%的目標,但經濟不會陷入衰退。根據FactSet的統計,在美國企業第三季業績會上,對經濟衰退的提及率有望連續第五季下降。

另外,復盤美股的表現來看,在聯準會轉向過程中,美股表現最好的階段為加息轉降息期間。邏輯上來看,這一階段市場預期貨幣政策將放寬,而經濟基本面此時尚未出現大幅度惡化,美股往往會提前開啓一輪上漲。

美國資管巨頭資本集團(Capital Group)表示,聯準會維持利率、並暗示緊縮週期結束的措施,為投資者創造了「買入全球股票的機會」。該公司投資總監普登(Andy Budden)認為,真正重要的是,聯準會加息見頂的時機,為投資人開啟了一扇窗,這將是一個非常好的投資時機。

根據匯豐統計的數據,在此前的歷史表現中,從聯準會首次暫停加息,到聯準會首次降息六個月後的這段時間內,如果能避免經濟硬著陸,標普500指數能夠平均上漲22%。高盛也在報告提出,明年股市的大部分回報將集中在下半年,這與其認為聯準會在2024年第四季才會降息的預期一致。

高盛認為明年仍將是優質股票、資本回報率高的成長型股票和遭遇打壓的週期性股票為主角的一年。其中,美股「七巨頭」(蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、輝達、Meta和特斯拉)在2024年的表現,將再次超過標普500指數中的其他隻股票。這些股票的預期銷售增長更快,利潤率更高,再投資比率更高,資產負債表更強。

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