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投資大佬示警:科技股狂熱已超過網路泡沫 美股未來幾年恐下跌30%

美股 投資 科技股 Bill Smead 標普500指數
投資專家近期透露,當前美股市過度擴張,標普500指數未來幾年恐下跌30%或更多。(圖/unsplash)

投資專家近期透露,當前美股市過度擴張,標普500指數未來幾年恐下跌30%或更多。(圖/unsplash)

斯密德資本管理公司(Smead Capital Management)創始人斯密德(Bill Smead)在給投資者的最新一封信中,直接了當地指出當前股市的過度擴張。斯密德的兒子科爾先前受訪時也表示,認為標普500指數在未來幾年將下跌30%或更多,這最終將導致投資者在未來幾年對股市的幻想破滅。

斯密德在信中寫道,這場金融狂熱事件已經達到了一定高度,使得2000年的網路泡沫看起來微不足道。過去五年,斯密德所管理的斯密德價值基金(SMVLX)表現優於99%的同類基金,過去10年和15年的表現優於98%的同類基金。自2020年3月以來,該基金的回報率為121%,超過了標普500指數的91.6%。

在最近的致投資者信中,斯密德指出了科技股的極度集中。今年迄今,標普500指數令人印象深刻的回報中,7隻科技股佔據了大部分額度。年初至今,該指數累計上漲15.5%,但在7月底時漲幅曾高達20%。

具體描述科技股明顯集中的一種方式是,觀察科技股在標普500指數中所佔的比例。在網路泡沫的高峰期,這一比例超過了34%,而今年已經到達28%。斯密德表示,如果把亞馬遜(Amazon)、特斯拉(Tesla)和網飛(Netflix)這樣的公司,以及Alphabet、Meta、Visa、萬事達卡和Paypal等曾經被認為屬於科技行業的公司加起來,該數字就超過了41%。

另一種是投資者心理,若家庭資產中以股票形式持有的比例超過35%,便接近網路泡沫時的水平。該指標與未來10年年化股市回報率的相關係數爲0.82(最高係數為1)。家庭股票持有率超過35%,與未來10年的股市年化回報率約爲0%相符。不過這僅是平均水平,未來幾年股市更有可能出現更大規模的拋售。

由於圍繞人工智慧(AI)的炒作,以及民眾對美國經濟最終能避免衰退的樂觀情緒日益高漲,今年股市迎來了新一輪牛市。然而,這種樂觀情緒能持續多久還不確定。標普500指數本月下跌4%,原因是投資者擔心聯準會在勞動力市場強勁,且經濟增長強勁的情況下,會進一步採取鷹派政策,導致利率上升。

雖目前經濟表現強勁,但聯準會維持高利率的時間越長,衰退發生的可能性就越大。摩根大通(JPMorgan)首席全球股票策略師拉科斯(Dubravko Lakos)上周受訪時表示,他認為隨著通膨繼續高於聯準會2%的目標,利率繼續走高,未來將出現衰退。

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