通膨仍是最大風險！　景順調查：全球主權投資者轉向債券和黃金

美國投資管理公司景順（Invesco）今天（10日）公布一分調查報告，表示隨著收益率上升，全球主權投資者正尋求增加債券投資，而俄羅斯資產遭凍結已令投資者們增加了黃金需求。這項調查涵蓋了85家主權財富基金和57家央行，它們總共管理著約21兆美元的資產。

調查顯示，目前通膨仍是最重大的風險。很多主權投資者現在打算增加債券配置，尤其是新興市場和高收益債券。這代表在進一步收緊貨幣政策的預期不斷上升打擊債券市場之後，主權投資者對債市提供了支持。今年到目前為止，全球固定收益的回報率僅為0.4%，而股市的回報率約為13%。

景順在報告中表示，「一些投資者稱，他們在現有資產配置限制內盡可能大量買入固定收益產品，並正在考慮修改投資框架，以適應新的利率環境。」報告指出，截至2022年12月的一年裡，主權財富基金平均虧損3.5%，這是景順自2013年開始這項調查以來首次出現虧損。主因是不斷飆升的通膨打擊了債券和股票價格。

景順駐倫敦公共機構主管Rod Ringrow在受訪時表示，投資者現在認為通過調整部分固定收益，或許可以獲得非常好的風險回報，收益率可能有4或5%。

在債券領域，74%的主權財富基金認為新興市場和高收益債券具有吸引力，而只有34%的主權財富基金看好不良債務。景順還觀察到對私人信貸基金的「強烈興趣」，比例為47%，這些基金強調了該資產類別的有利風險回報狀況。

報告稱，黃金也作為通膨對沖工具而受到青睞，很大一部分央行預計未來三年將購買更多黃金。報告還提及，相當大比例的央行對美國凍結俄羅斯儲備開創的先例感到擔憂，有58%央行認為這一事件將使黃金更具吸引力。

此外，根據世界黃金協會（WGC）彙編的最新數據，除土耳其的大規模拋售外，5月份各國央行仍然是黃金的淨買家。WGC最近發布的《2023年央行黃金儲備調查》顯示，24%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備；71%的受訪央行認為，未來12個月全球黃金儲備的總體水平將會上升。

儘管越來越多人認為美國債務上升，對美元不利，但大多數人認為，沒有其他貨幣可以取代美元成為全球儲備貨幣。將人民幣視為潛在競爭者的人，從去年的29%降至18%。