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高通新品發威 外資調降聯發科目標價至645元

高通 外資 聯發科 系統單晶片 Snapdragon 7+ Gen 2 台積電 SoC系統單晶片
美系外資將聯發科目標價調降到645元、評等維持中立。(圖/報系資料照)

美系外資將聯發科目標價調降到645元、評等維持中立。(圖/報系資料照)

美系外資針對聯發科(2454)出具最新研究報告指出,隨著高通推出新品,聯發科高階智慧手機 SoC(系統單晶片)將面臨更大的競爭威脅。為了解決高通在主流市場(Snapdragon600系列)激進的定價策略,聯發科可能需要加大營銷力度以留住客戶,故將聯發科目標價調降到645元、評等維持中立。

美系外資表示,高通推出了具競爭力新品Snapdragon 7+ Gen 2,將於第二季用於高階Android終端手機,將會對聯發科天璣8200晶片需求造成衝擊,聯發科的高階智慧手機SoC也會面臨更大的競爭。

因此,聯發科恐因此減少對台積電(2330)的4奈米(用於SoC系統單晶片)、12奈米(用於RF transciever射頻傳輸)和8吋(用於PMIC電源管理IC)晶圓的需求。

美系外資近一步表示,為解決高通Snapdragon600系列在主流市場激進的定價策略,聯發科可能需加大行銷力道來留住客戶,預期聯發科第二季營運支出可能會增加。因此調降聯發科目標價由649元至645元,重申中立評等。

中國手機市場方面,美系外資表示,中國第二季智慧手機需求持續低迷,主因為大陸的Android手機消費力道仍緩慢,造成該現象是因缺乏新功能而延長了更換周期,以及技術和硬體並沒在受益於首波大陸經濟重新開放效應(相對於服務業)。

統計年初至今,中國Android手機需求年減5~10%,低於市場預期的持平到上漲;而今年第二季基於去年同期中國主要城市處於封鎖狀態,原先預估Android手機出貨量將年增15%,但基於當前市場銷售狀況,第二季出貨量可能僅為持平或年增,潛力巨大壓力。

另外,矽智財(IP)龍頭大廠安謀(Arm)明年有意改變授權金收取模式,美系外資指出,若後續Arm的權力金利成本達到晶片成本的3%,將對聯發科2024年營業利益率造成1~2個百分點的負面影響。

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