高通新品發威　外資調降聯發科目標價至645元

美系外資針對聯發科（2454）出具最新研究報告指出，隨著高通推出新品，聯發科高階智慧手機 SoC（系統單晶片）將面臨更大的競爭威脅。為了解決高通在主流市場（Snapdragon600系列）激進的定價策略，聯發科可能需要加大營銷力度以留住客戶，故將聯發科目標價調降到645元、評等維持中立。

美系外資表示，高通推出了具競爭力新品Snapdragon 7+ Gen 2，將於第二季用於高階Android終端手機，將會對聯發科天璣8200晶片需求造成衝擊，聯發科的高階智慧手機SoC也會面臨更大的競爭。

因此，聯發科恐因此減少對台積電（2330）的4奈米（用於SoC系統單晶片）、12奈米（用於RF transciever射頻傳輸）和8吋（用於PMIC電源管理IC）晶圓的需求。

美系外資近一步表示，為解決高通Snapdragon600系列在主流市場激進的定價策略，聯發科可能需加大行銷力道來留住客戶，預期聯發科第二季營運支出可能會增加。因此調降聯發科目標價由649元至645元，重申中立評等。

中國手機市場方面，美系外資表示，中國第二季智慧手機需求持續低迷，主因為大陸的Android手機消費力道仍緩慢，造成該現象是因缺乏新功能而延長了更換周期，以及技術和硬體並沒在受益於首波大陸經濟重新開放效應（相對於服務業）。

統計年初至今，中國Android手機需求年減5～10%，低於市場預期的持平到上漲；而今年第二季基於去年同期中國主要城市處於封鎖狀態，原先預估Android手機出貨量將年增15%，但基於當前市場銷售狀況，第二季出貨量可能僅為持平或年增，潛力巨大壓力。

另外，矽智財（IP）龍頭大廠安謀（Arm）明年有意改變授權金收取模式，美系外資指出，若後續Arm的權力金利成本達到晶片成本的3%，將對聯發科2024年營業利益率造成1～2個百分點的負面影響。