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市場情緒太樂觀? 資產管理三巨頭示警:通膨降溫至2%為時過早

市場情緒 太樂觀 資產管理三巨頭 通膨降溫 2%
資產管理三巨頭日前皆警告市場,切忌過於樂觀,現在押注通膨將降至2%仍爲時過早。(圖/unsplash)

資產管理三巨頭日前皆警告市場,切忌過於樂觀,現在押注通膨將降至2%仍爲時過早。(圖/unsplash)

資產管理巨頭貝萊德(BlackRock)、太平資產管理有限公司(PIMCO)以及聯博公司(AB Holding)日前皆警告市場,切忌過於樂觀,現在押注通膨將降至2%仍爲時過早。昨(11日)根據彭博彙編的數據顯示,截至今年1月,與通脹掛鉤的政府債務ETF已連續六個月淨流出,爲六年來持續時間最長的一次,淨流出總額爲108億美元(約3261億新台幣)。

媒體分析認爲,三大資產公司的警告並不代表他們認爲通膨尚未見頂,而是他們擔心投資者對於通膨的放緩速度及幅度太過樂觀。貝萊德在最近的報告中建議投資者繼續增持與通膨掛鉤的債券;聯博稱最近擴大了投資組合中,美國抗通膨債券(TIP)的部位;PIMCO也指出,該公司近期增持了與美國指數掛鉤債券,以對沖避險通貨膨脹高於預期的風險。

數據顯示,美國的中期通膨預期(例如普通五年期債券和通膨保值債券之間的收益率差距)已從去年3.76%的峰值下降至2.5%。全球市場的類似衡量標準顯示,現在的通膨預期已低於2%。

貝萊德研究部門投資策略師Li Wei在接受媒體採訪時表示,她對於投資者的樂觀情緒感到震驚,通膨放緩,美聯儲將於今年下半年轉向降息,這種樂觀情緒忽略了全球發達國家市場的通膨黏性,以及或將邁入衰退的經濟前景;聯博全球多部門主管John Taylor也表示,他認爲投資者們低估了可能導致通膨水平超預期的結構性轉變,包括逆全球化和勞動力短缺。

媒體分析指出,投資者在2022年因低估通脹風險而損失慘重,全球股市蒸發了18兆美元,美國國債創下了有記錄以來最差紀錄。

貝萊德認爲,隨著各國人口老齡化出現勞動力不足、地緣政治衝突降低經濟效率以及各國轉向低碳生產模式,未來5年內通膨水平或將高於疫情前。結構性轉變的看法代表通膨將高於疫情前水平,因此將通膨從2022年6月的峰值9.1%降至4%左右並不難,但讓其穩定在3%以下可能會困難得多。

PIMCO的董事總經理兼投資組合經理Alfred Murata指出,關於全球通膨究竟何時才能將至2%以下的爭論愈發激烈,建議投資者堅持持有TIP並警惕通脹的頑固性。並表示,一些關鍵類別將保持「黏性」,包括工資、住房和租金,通膨需要更長的時間才能接近美聯儲2%的目標。然而,市場卻開始認爲通膨將以更快的速度下降,到今年夏季將略高於2%。

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