主板二哥業外亮眼3／大陸解封後伺服器可望受惠　「這家公司」2023年波段漲勢有機會

台灣第二大主機板廠技嘉日前召開法說會，釋出對於明年營運相對樂觀的看法，而技嘉11月營收也重新站回百億元大關，來到108.61億元，累計今年前11月合併營收984.39億元，為歷史次高，僅次於2021年同期。

華冠投顧分析師劉烱德指出，技嘉股價自低點78.3已經走出一波反彈，進一步修正超跌後的補漲，能量價如突破原上升趨勢線反壓，則技嘉將形成長達近1年的複合式頭肩底型態，則2023年股價將迎來波段漲勢。

技嘉董事長葉培城在今年6月的股東會上指出，因為受俄烏戰爭、通膨影響，對於下半年營運是審慎看待，現階段的狀況「不敢太樂觀」；另外伺服器業務部份，展望看法也是審慎，不過今年跟去年相比，應該還是會有2位數的成長。

對於中國陸續解除封控，技嘉內部則預期，伺服器將是主要受惠的產品，之前遞延的訂單可望陸續出貨，將有助於營運成長。法人預估，技嘉第四季營收將較第三季小幅成長。

技嘉目前各主要產品佔營收比重，主機板業務23%、顯示卡45%、伺服器18%、其他14%；區域市場營收比重，美國30%，歐洲28%，中國大陸18%，其他24%。

劉烱德表示，技嘉2019年EPS 3.05元，當年度股價高低約在36-56.3元，本益比約11.8-18.46倍；2020年EPS 6.88元，當年度股價高低約在36.35-94.7元，本益比約5.28-13.76倍；2021年EPS 21.0元，當年度股價高低約在83.2-165元，本益比3.96-7.86倍。2022年前三季EPS 8.22元，今年度股價高低目前約在78.3-113元。

如果以獲利跟股價的年度比較，2019及2020年EPS成長幅度為2.256倍，股價從36.35元漲至94.7元，漲幅約2.6倍；2020及2021年EPS成長幅度為3.052倍，股價從83.2元漲到165元，漲幅約1.98倍；2021及2022年EPS成長幅度約為負0.523倍，股價也165元跌至78.39元，跌幅52.49%。

劉烱德表示，技嘉20年及21 年的EPS成長3.052倍，但股價漲幅最大值僅1.98倍，而21年與22年EPS估計衰退52.3%，但股價跌幅卻是同等幅的52.49%，顯示股價有明顯超跌。

至於在技術面部分，以技嘉2020年3月19日的低點36.35元，跟2021年10月6日低點83.2元，二點連線成為一條長期上升趨勢線，其股價在2022年6月15日黑K跌破趨勢線，期間經歷二次反彈均未能站上形成短期壓力，終於在11月7日帶量突破100元短壓，短線支撐在88元附近，若是能量價突破原上升趨勢線反壓，則有機會出現底部到大頸線漲幅一倍的空間。