美三大投行預測悲觀　股市明年恐下跌逾20％

對美國銀行來説，美聯儲引發的流動性危機可能給標普500指數帶來壓力。與此同時，摩根士丹利和德意志銀行也表示，盈利前景降低和美國經濟衰退可能引發股市拋售。

標普500指數今年下跌了15%，並從10月低點升至4000點左右，但分析師認為，這波反彈只是今年進入熊市後的短暫休整。美聯儲為對抗40年來最高的通脹而大舉加息，由於擔心緊縮政策使美國陷入衰退，以及俄烏衝突的影響。

以下是三大投行的預測：

一、摩根士丹利預計，標普500指數將下跌24%，至3000～3300點之間，可能發生在明年的前四個月。該行策略師邁克．威爾遜（Mike Wilson）認為，由於經濟衰退，屆時將有越來越多的公司下調盈利預期，這將打擊股票估值。

經濟低迷往往意味著企業和消費者削減支出，而更高的利率使企業的借貸成本和投資成本變得更高。威爾遜認為熊市還沒有結束，如果他們的盈利預測正確的話，低點已經大幅降低。他預計標普500指數到明年底將收於3900點附近，市場將出現高度波動。他補充説，收益下降將給大盤股帶來巨大痛苦，而不僅僅是科技股。

二、根據美國銀行的預測，明年經濟衰退將重創市場。由於企業被迫下調盈利預期，標普500指數可能會較當前水平下跌24%低至3000點。但還有另一個風險：美聯儲的量化緊縮（QT），每月從其9兆美元的資產負債表中削減約950億美元的國債和抵押貸款支持證券，此舉可能嚴重擾亂市場流動性。

美銀表示，即將到來的衰退將有所不同，部分原因是最大的泡沫在於政府和央行面臨前所未有的槓桿風險，而不是消費者和企業。鑑於美國國債市場會影響股票定價，該行預計，標普500指數到明年底將收於4000點，但在此過程中會出現價格波動。

三、德銀在其2023年展望中表示，隨著美國經濟遭受嚴重而持久的低迷，預計全球股市將大幅下跌。但該行認為，美國股市的暴跌將發生在明年年中。預計標普500指數明年上半年將回升至4500點，然後在第三季度下跌逾25%，因為央行收緊政策將導致經濟全面衰退，這將使該指數跌至3375點。

德銀對企業盈利也持悲觀態度，預計每股盈利將從今年的222美元降至明年的195美元。德銀團隊同樣認為，只要經濟衰退不超過幾個季度，股市將在明年底前復甦。該行認為，到明年年底，標普500指數應該會反彈至4500點。