傳統水泥旺季Q4營運回溫　法人看好「這檔股」

進入傳統水泥產業旺季，兩岸水泥市場在出貨量增、價格上漲，加上年底工程趕工期及物調等入帳增加，且轉投資能源電力事業貢獻度加大，台泥（1101）、亞泥（1102）、環泥（1104）業績從第三季已逐漸回溫，預期第四季營運更有望回升。

國內水泥市場，前瞻計畫預算與科技廠辦工程增加，帶動水泥、預拌混凝土需求成長，產業景氣進入近五年高峰。台泥、亞泥及環泥指出，工程年底趕工旺季，對水泥的需求穩定成長，預期第四季營運還會比第三季好些。

水泥公會表示，受惠於國內科技廠辦建案增加、民間房地產建築工程成長，及前瞻計畫預算持續執行下，國內的水泥及預拌混凝土需求明顯增加。由於水泥價漲量增，國內本業營運增加趨勢預期可持續到年底，樂觀第四季營運應可有穩增長的表現。

水泥廠的轉投資事業，對今年貢獻度也是呈「逐季增加」的趨勢，其中，台泥轉投資的和平電力，在政府下半年調整售電費率後，從7月起對母公司的貢獻度比上半年有大幅度增加。

專業投顧指出，預期大陸水泥報價第四季將反彈5％～10％、噸毛利均將好轉，逐步脫離底部，需求溫和回升，第四季出貨量將季增24％、年增4％，至730萬噸左右。法人看好亞泥將從谷底翻身，轉機浮現，明年營運復甦，並上調第四季獲利預估，將投資評等升為買進，推測合理股價50元。

亞泥轉投資的嘉惠電力，在第二期開始商轉後，今年對亞泥的貢獻也有明顯增加。亞泥第三季每股稅後純益（EPS）1.33元，季減1％、年減28％，優於市場預期，優於預期主因為轉投資遠東新、裕民第三季獲利持續穩健。

展望明年，法人指出，亞泥經營管理階層表示，大陸政府對於房市與解封態度轉趨正向，近期人行加碼人民幣2500億元（約新台幣1.09兆）支持房地產，優化防疫20條與金融16條救房市等。預期政策力道逐漸加大，景氣可望緩步回升，帶動明年大陸水泥事業獲利年增38％、至64.8億元，支撐明年營業利益年增18％。