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陸股Q4漲升行情? 法人看「剪刀差轉負」優先選這一類股

GDP 陸股 剪刀差 貨幣寬鬆
台新投信整理2019年至2020年底的滬深300漲跌幅與超額收益率,觀察到其中食品飲料股在剪刀差(PPI-CPI)為負時,表現亮眼。(示意圖/中新社資料照)

台新投信整理2019年至2020年底的滬深300漲跌幅與超額收益率,觀察到其中食品飲料股在剪刀差(PPI-CPI)為負時,表現亮眼。(示意圖/中新社資料照)

法人分析未來十年中國潛在GDP增速可能在4-4.5%之間,經濟成長力道仍佳,台新投信基金經理人葉宇真認為,依據歷史經驗,當剪刀差(PPI-CPI)為負時,中國消費板塊漲幅為正,且超額收益明顯,可以優先布局這一類股。

台新中証消費服務領先指數基金葉宇真表示,以2019年1月至2020年12月期間為例,當時剪刀差為負,食品飲料股大漲近2.2倍,超額收益率亦高達近147%。

中國消費者物價指數CPI在9月上升0.3%,達到2.8,但10月CPI未破3,顯示出中國通膨環境較鬆,打消市場對於今年政策收緊的顧慮,另一方面,9月生產物價指數PPI連11個月回落至0.9%,當前PPI-CPI的剪刀差由正轉負且預期持續下行,產業鏈利潤將由上游逐漸轉移到下游,上游利潤占比將逐漸降低,下游利潤占比將逐漸提升。

中國9月份中國製造業採購經理指數PMI上升至50.1%,重返擴張區間,顯示穩增長政策逐步發酵;在貨幣政策方面,中國相較全球持續寬鬆,9月新增社融達3.53兆人民幣,高於市場預期的2.8兆,9月中長期貸款增速亦較8月回升0.4 %,在經濟趨穩、貨幣寬鬆二大利多加持下,陸股Q4漲升行情可期,建議優先布局受惠剪刀差(PPI-CPI)轉負,超額收益明顯的消費股。

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