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8日美國期中選舉「美股」重頭戲 法人:債市轉折點REITs價值浮現

美股 選舉 REITs 平均股息收益率
美股4日終結連四天跌勢反彈收高,道瓊指數收漲400點,8日投票的美國期中選舉是本周美股重頭戲。(圖/達志/美聯社)

美股4日終結連四天跌勢反彈收高,道瓊指數收漲400點,8日投票的美國期中選舉是本周美股重頭戲。(圖/達志/美聯社)

Fed年底升息放緩?法人認為債市歷經近年罕見大空頭後,轉折點浮現,可優先關注這一類標的;加上股價大幅下跌,美國REITs的平均股息收益率在第三季度,延續了全年的上升趨勢。

國泰投信基金經理人林盈華觀察,上週聯準會聲明及會後記者會的發表聲明,其內容增加了很多關於已經升息的幅度、金融市場狀況的表達,這暗示儘管升息週期還沒結束,但前置性升息動作應已接近尾聲,已來到適合開始放慢升息步伐來觀察政策滯後影響的時間,因此目前市場普遍預期年底將放緩升幅,升息2碼可能性較大。

展望後市,林盈華認為,美國通膨壓力仍居高不下,聯準會11月利率會議再次升息3碼,其升息路徑仍符合9月所公布的利率點陣圖,整體看來,上週會議結果底定之後,美國十年期公債殖利率依舊在4.1%附近,未再創下年內新高,顯示未來殖利率再上彈空間有限且機率不大。

而今年以來美債殖利率隨基準利率快速揚升,帶動各類債券收益率大幅彈升,全球債市評價面逐步具吸引力,根據Bloomberg資料顯示,11/3彭博10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數,持有至到期的殖利率已來到6.66%水準,展現投資級債優質收益特性。

惟上述債券指數持有至到期殖利率,並非必然表示基金之實際配息率,投資人可多參考ETF發行公司官網,關注債券ETF之實際配息資訊。故在市場波動未定之際,建議以具利差優勢且信用違約風險相對較低的投資等級公司債劵,為固定收益資產之中的核心配置。至於短期內,則須持續關注焦點美國就業、通膨狀況及美國期中選舉等發展情勢。

富邦投信基金經理人蘇筱婷建議,基於長線投資考量,REITs ETF投資價值浮現,可擇機適量布局。

以彭博的美國REITs指數而言,其股利率的上升超過了10年期國債收益率的增幅,導致利差略高於第二季度。10年期收益率在第三季度上漲約 80 個基點,使2022年的漲幅超過200個基點,REIT收益率在上漲趨勢中與國債繼續保持同步。

傳統上,醫療保健房地產投資信託基金的股息收益率,在房地產投資信託基金領域中最高,這使得它們對利率上升特別敏感。蘇筱婷表示,這種關係在第三季度很明顯,儘管房地產基本面有所改善,但利率上升引發醫療保健 REIT 股價大幅下跌,將季度末股息收益率推高至 6.7%。龍頭醫療保健REITs在大流行期間都削減了股息,並配發低於同業平均水平的收益率。未來隨著年底入住旺季的到來,收益的上升可能會使他們考慮在2023年增加股息。

蘇筱婷指出,第三季度辦公室房地產投資信託基金的平均股息收益率為5.7%,在本季度躍升約 100 個基點,達到自2020年初疫情最嚴重時以來的最高水平。第三季度10年期國債收益率在 3 季度的漲幅超過了約 80 個基點,導致利差擴大至 186 個基點,高於大流行前的水平。辦公室REIT 的股價一直波動,但在過去兩個季度中急劇下跌,原因是高通脹、利率上升、對經濟衰退的擔憂以及對未來空間需求的整體市場擔憂。

美股 選舉 REITs 平均股息收益率