美股升息節奏將影響國際股市變化 擇股優於選市是安心策略

根據聯邦期貨基金隱含利率顯示，3月升息機率處於8成以上，反映市場認同度高，考量總體景氣溫和正面、且有財政政策帶來刺激納入考量，不過，後續通膨回升速率應屬緩步而非過於快速的情況下，預期今年將有3次升息機會，FOMC將於3月22日召開會議，將是觀察升息趨勢以及未來經濟預測和貨幣政策，值得投資人留意。另外，3月英國脫歐將啟動第二階段實質談判，中國兩會也於3月初登場，也都會牽動3月的國際股市變化。

美國將擴大發債，近期也有大量公債標售，公債供給量大增，後續川普稅改推行尚需財源，預料仍將增加美公債供給量。雖以當前狀況推測，美債連續走升後，短線上方空間相對降低，而殖利率暴升對市場造成劇烈波動，後續官員言論或因此而趨向鴿派，預料短期美債殖利率再大幅走升機率有限。

不過中線趨勢看升，也讓殖利率不易回落到去年或前年相對低的水位，由於代表無風險利率的公債殖利率上升後，投資人對股市的要求報酬率或現金殖利率也將隨之提高，恐進一步壓抑股市買盤，故近期仍宜持續關注貨幣政策風向與美債殖利率表現。

台股歷經大幅波動後，農曆年後台隨國際股市呈現反彈，電子及傳產金融等多方陣營反攻下，封閉多個空方缺口與均線反壓，當短線漲多後，或許讓短多追價趨於謹慎，國票投顧預期後續操作選股將大於選市，科技股仍將是市場資金匯集所在。

國票投顧認為，2月底世界行動通訊大會(MWC)展登場，對新科技應用與非蘋陣營供應鏈後續業績將有提振作用，包括半導體；網通、砷化鎵、工業電腦等利基型個股仍有表現機會。投資傳產配置，中長期趨勢確立，且短期中國農曆年後有補庫存需求，可望支撐原物料報價強勢，金融股受惠殖利率快速走升，資本市場呈現反彈，壽險資本利得與再投資利益豐，銀行利差也將好轉，亦可多加留意。