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聯發科慘了?預估下半年營收衰退 外資示警

聯發科 外資 營收衰退
外資對聯發科財務預測。

外資對聯發科財務預測。

IC設計大廠聯發科將於29日舉行法說會,公告第二季財報並釋出第三季展望,然內外資大型研究機構提前示警聲浪不斷,不僅預估第三季營收季減幅度6~12%,第四季甚至要再衰退8~10%,推測合理股價最低只有520元。

外資對聯發科財務預測。
外資對聯發科財務預測。

■目標價最低只有520元

聯發科股價近期從597元低點反彈,最高曾超越700元大關,然反彈過後,隨法說會腳步逼近,市場對電子零組件庫存調整、Android陣營智慧機銷售疲軟的擔憂並沒有消散,第三季旺季不旺預期升溫。

■Android智慧機需求傷神

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻估計,智慧機供應鏈下半年要為了降低庫存傷腦筋,聯發科第三季營收有可能季減8~12%、毛利率48~50%,影響所及,聯發科經營管理階層或許必須調降全年營收年增20%的高預期。

摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,因Android智慧機需求持續下滑,在大陸618購物節後砍單也未曾停止,虛弱的消費需求衝擊到物聯網領域,推斷聯發科下半年財測恐不盡如人意,同時,5G循環高峰應已過去,將使聯發科2023~2024年成長受限。

■5G晶片價格可能下滑

海通國際證券電子研究主管蒲得宇認為,Android智慧機需求疲軟不只傷害聯發科,連高通也難以倖免,海通國際考量系統級晶片(SoC)過度建立庫存,將聯發科5G智慧機晶片今年出貨量預估由1.95億套,下修1.88億套。市場關心的晶片定價變化上,蒲得宇進行供應鏈調查發現,因來自智慧機OEM廠的成本壓力,推估到了第三季下旬時,5G SoC價格可能下滑5~9%。

針對避免庫存過度堆積狀況,凱基投顧研判聯發科嚴控供應鏈庫存,可能已經採取措施,包括:下修對台積電投片,預估第三、第四季投片量分別季減15%與30%;以及縮減封測業者與其他委外廠之訂單。

保守派外資所做財務預測顯示,聯發科單季每股純益將從現在開始下滑,逐季降至明年第二季;以年度來看,2022年每股純益77.99元為近年高峰,推估2023年每股純益將衰退1成以上,降至69.05元。

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