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億支手機庫存3/Q3旺季不旺拉警報? 先避開三星概念股半導體族群

庫存爆倉 避開三星 聯電 聯詠 智原 貼息 劉烱德 元宇宙 陳威良 5G手機
聯電南科廠在去年一度將為三星生產手機影像訊號處理器(ISP)但未成局。(圖/聯電提供、報系資料照)

聯電南科廠在去年一度將為三星生產手機影像訊號處理器(ISP)但未成局。(圖/聯電提供、報系資料照)

三星高庫存訊息一傳出,引起市場對科技股第三季旺季不旺疑慮,投資人該如何應對?「先避開三星相關的半導體族群。」永誠國際分析師陳威良建議。華冠投顧分析師劉烱德則認為,「投資人可以觀察5G相關族群,包括智邦(2345)、正基(6545)及台揚(2314)。」

陳威良指出,三星跟台系廠商的合作其實很深,但其實三星對於台系供應鏈,也是屢傳說翻臉就翻臉的案例,其中2021年4月三星因為手機影像訊號處理器(ISP)產能不足,傳出有意自行出資,添購設備交由聯電生產,或是直接包下聯電的南科新廠產能。不過最後因為三星最後不願意出資,聯電方面也考量若投資擴增太多產能,折舊費用及未來景氣反轉風險高,最後並未成局。

IC設計業者也直言,三星訂單背後最大的目的,就是用來調節自家淡旺季產能,而且三星的單子都不好做,只要需求一不好,就會立刻砍單。換言之,如果三星占公司營收比重過高的半導體廠,像是聯詠(3034)、智原(3035),就要小心股價可能還沒見底。

永誠國際分析師陳威良建議,先避開三星營收比重高的半導體族群。(圖/翻攝自陳威良臉書)
永誠國際分析師陳威良建議,先避開三星營收比重高的半導體族群。(圖/翻攝自陳威良臉書)

而三星暫停拉貨,加上驅動IC大廠奇景光電開首槍調降第二季財測,讓外資也看淡驅動IC前景,近期也有數家美系外資調降聯詠(3034)目標價,分別降至262元及325元。外資指出,在消費性電子產品需求不振下,聯詠先前預估第二季營收將季減2-6%,目前看來,恐僅能達成財測低標,也就是季減6%。

近期台股半導體族群除息表現都相當慘烈,除了台積電(2330)因為息值不高,開盤就秒填息外,其他包括聯電(2303)、聯發科(2454)等指標廠商,則是直接陷入貼息的窘境。

觀察法人近期進出狀況,截至24日為止,友達由賣轉買,投信中止連5賣轉買;群創外資連7買,投信也中止連5賣轉買,顯示法人對於面板有落底跡象;聯電外資連12賣,投信中止連7買轉為賣超;聯發科外資連12賣,投信也連2賣,聯詠外資連12賣,投信連8買;力積電外資中止連3買轉為賣超,投信連7買。

「台灣上市櫃公司對第三季的展望趨向保守,主要是產業營運正隨外部環境調整中,相信等升息政策明朗,快則在聯準會的7月利率決議,慢則在9月的利率決議,來自半導體的需求將會使相關股價再度上揚。」劉烱德認為。

半導體族群短線壓力大,5G相關類股則成為資金避風港。(圖/CTWANT資料)
半導體族群短線壓力大,5G相關類股則成為資金避風港。(圖/CTWANT資料)

除了半導體,投資人還可觀察哪些標的?劉烱德指出,5G是一個可以參考的重要指標,尤其是5G的滲透率,隨著滲透率提升,族群也會直接受惠。

從電信運營商的角度看,5G滲透率超過20%是一個臨界點,在用戶增長,商業回報和網路建設…等,都將可以實現直線上升發展。根據統計,2021年底,韓國5G滲透率達30%,日本和中國約20%,美國和台灣約是15%,滲透率都還有再成長的空間。估計2022年底,5G將可實現千兆個光網覆蓋超過4億家庭的能力,5G正在加快垂直領域的融合應用。

其中中國去年5G手機成長比其他地區高,佔全球出貨高達74.5%;今年以來卻盛傳中國5G手機需求下調,劉烱德表示,但這並不代表5G手機的成長率已經停止,反而是5G手機滲透率將由中國大陸延伸至以外地區,也有機會進入出貨量大幅成長期。

劉烱德表示,台積電(2330)董事長劉德音先前曾指出,展望未來10年最重要的發展是HPC(高效能運算)應用,由雲端大型資料中心及5G,透過wifi 5、6及低軌道衛星聯結,包括智慧手機、智慧汽車、智慧製造、智慧AIoT,達到虛擬與實體整合的元宇宙(Metaverse)實現,相關族群也有機會成為資金避風港。

虛擬實境、元宇宙(Metaverse)將是未來半導體新的成長動能。(圖/陽明交大提供)
虛擬實境、元宇宙(Metaverse)將是未來半導體新的成長動能。(圖/陽明交大提供)
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