熱錢轉趨保守 除息旺季逼近，增加台股的不穩定性

觀察6月成交量在指數拉抬的同時穩健放大，但近關情怯令追價力道不夠，指數遲遲無法一鼓作氣地攻過前高，更礙於除權息旺季的迫近，逐漸降低多頭攻擊機率，所幸台股下方仍有多重支撐，加上目前全球尚屬充沛的資金支應下，預料空方力道雖強，盤勢並不會立即大幅走空。但如果時間放長，本次Fed升息一碼後，在通膨明顯升溫下，推估9月及12月皆有加息機會，國票投顧認為股債市皆可能因市場利率走升，指數向上挑戰面臨不小的壓力。
在主要經濟體資金收緊速度增強之下，相對而言，新興市場勢必面臨到熱錢的轉向撤出，為防堵資金外流許多國家已有提前升息的動作，又將降低未來資金水位，相對於鄰近港韓等區多有升息，當前台灣央行卻未有升息舉措，預期熱錢在利差考量下，後市或將加大撤離台灣，加以中美貿易戰再度延燒，將不利於中長線盤勢向上的動能。有鑒於台股前高附近換手時間拉長，且時序逐漸接近除權息大秀，6月25日台積電除息日有可能蒸發約70點，恐將限制台股向上發展的空間，國票投顧建議投資人待拉回至中長期均線，再擇機偏多布局因應。

目前美股仍以科技股仍為主要領頭，NASDAQ表現持續優於道瓊與S&P500，但在升息加速，市場重新審視資金潮，預期短期波動度將放大，此波多頭領頭羊被動元件族群走勢仍攸關多頭氣長時間。操作上，逐漸進入電子旺季，在蘋果等大廠逐步啟動拉貨帶動下，蘋概供應鏈與新機所衍生的相關新應用將是顯學。光碟片產業秩序重整，價格上漲有望改善廠商獲利，AD光碟應用變廣，從資料中心拓展至20倍大的商務應用市場，具有轉機題材。而被動元件等供不應求，漲價題材拉動獲利走升，後續應仍有續航力道，但須密切留意產業供需變化與漲價效應的持續度。即將進入除權息旺季，預料原物料族群高殖利率特性可相對抗跌，且旺季效應仍可期待；汽車方面，Tesla執行長釋出Model 3週量產5000台將於6月底達成，且執行長加碼自家公司，有助提振市場信心與供應鏈業績，投資人可多留意Tesla供應鏈後市表現。