Taper將至2／小資族ETF、基金保賺　掌握高收益、美元計價兩大原則

目前全球股市本益比仍處於歷史高位，雖然市場預期聯準會（Fed）今年底縮減購債（Taper）、明年底升息，近期已引發股價震盪、適度修正，但長線來說，美國股市仍具備投資價值，著眼於內需消費強勁，聯準會上調明後年美國GDP成長率，積極型投資人可以趁股票市場修正時，佈局以美國市場為主的基金、ETF。

依照聯準會最新FOMC利率會議結果，半數委員認為2022年應當開始升息，會後記者會上主席鮑威爾更表示，如美國就業數據取得進展，最快可能於11月宣布縮減購債。

國泰投信債券ETF經理人林盈華表示，聯準會決議符合市場預期，原則上應該今年11月初就會宣布實施Taper，初期每月約減少150億美元規模，先實施一季後，就會看縮減後的經濟狀況再宣布提高到每月250億美元，以此速度進行下預計明年年中就會結束Taper。接下來會再觀察1-2季，才會釋放升息消息。

林盈華指出，雖然Taper跟升息的時間點明確，但在正式宣布前市場殖利率就會開始上升，以10年期美國公債約1.4-1.6%、30年期美國公債約1.8-2.2%的水準來看，預估短線不會一直往上飆，但明年正式升值後，殖利率應會有一波的上升。

因此，林盈華建議，債券投資人因為短線風險比較高，不妨選擇短天期債券或是利差比較高的高收益債券。此外，由於美國經濟體還是比較強勁，加上美國升息後將帶動美元向上，所以還是以美元計價的債券較佳。

上海商銀表示，美元走升的話，對於以當地貨幣計價的債券負面影響，會遠大於以美元計價的主權債券，所以會建議降低新興市場的債券水位，高收益債會優於短天期的新興市場債，所以建議適度調降新興市場債、增加美元計價的資產。

台北富邦銀行也建議小資族可適度佈局高評等美元債券。由於美債殖利率與市場預期聯準會利率政策息息相關，因此今年以來投資環境對於高評等美元債券價格較為不利。而根據歷史經驗，美國長天期公債殖利率高點與聯準會長期利率目標（目前為2.5%）相去不遠，因此明年債券殖利率攀升幅度將較為有限，債券價格可望較為穩定，若年底美債殖利率彈升，以債息收益為主的投資人可進行佈局。

元大投信建議以台股標的為首選，因為台灣有完整半導體供應鏈，不少傳產、科技股皆具國際級競爭力，連年出口暢旺，企業獲利與現金流表現佳，可望支撐台股長多格局。不過目前大盤相對高檔，且第四季基期墊高、成長率趨緩，投資人可採更細膩的進場策略，以定期定額、分批進場，才有機會取得超額報酬，偏好被動的ETF者，也可善用券商的零股交易，分批進場。

觀察歐美兩大主要經濟體接種第一劑疫苗人口比例皆突破60%，台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書認為，健護、公用事業、REITs等防禦性類股未來享有疫苗接種率普及、疫後經濟復甦與政策扶持等中長期利多題材支持，亦可適度布局。

台股與美股連動性高，永豐投信也認為，此波修正應是短期震盪，反倒是檢視投資部位時機，汰弱留強，趨勢主題明確，如：ESG主題、半導體、智能車、5G、新能源等，政策鼓勵的投資題材，未來成長性依然明確。

永豐投信指出，金融股、金融債也是受惠升息循環的資產標的，若投資人在重新檢視投資部位版塊時，也不妨留意這類資產的配置，包括ETF、基金投資組合中，納入優質股息金融股，或以投資級金融債為主的債券資產等。